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        在第三季度,油脂的总存量是零散的,但操作困难。

        基金经理的老鼠股票说,保本金已经变成了巨大的损失,该基金在基金暴露站!信用卡无缘无故被盗,银行存款被保险,财务管理被骗,请轻推[金融风险咨询台]! I. 2017年上半年的石油市场回顾。

        到2016年底,市场几乎保持一致:主要逻辑是2016/17年度的石油平衡,无论是全球性的还是中国性的,都没有朝着宽松的方向发展。甚至短短一点,石油的结果在短短两个月内下跌了1000多点,其主要逻辑背后是三点:1.美豆下跌,南美,尤其是巴西,产量逐渐增加,北美的预期和现实增长播种面积和整体基本面宽松使美国大豆很滑。棕榈油产量有望增加。 2016年是厄尔尼诺现象。总体而言,第二年棕榈油产量将显着恢复。美国农业部预计2016/17年度产量将增加400万吨,增幅为14.83%,但由于去年产量下降,初始库存水平较低,导致预期产量增加和实际库存限制。棕榈油实际上是废油的破坏因素。

        3.国内的石油平衡极为宽松:首先,豆粕的消费已从悲观变为乐观。

        业界预计,今年年初之前的消费增长为3-5%,而年初之后则增长到9-10%,从而导致豆粕库存的被动增加。

        月末,库存量在1.6至180万吨之间。当时甚至讨论了石油厂是否会拥有较大的存储面积。其次,通道的通道随之而来,变得极为脆弱:16年以来,石油单方面增加,9月中下旬,该国监测卡车超载。贸易商和码头的供应过剩了2-3个月,从10月到12月,豆油的表观增长率比上一年增长了约20%。一月份,石油产量从悬崖上跌落至冰点。 3月,豆油和植物油的进口窗口更加糟糕。价差均跌至历史低点,5月页面回应了国内石油压力。

        现状。

        二,棕榈油产区的供需状况来宾1:由于天气原因,该产区的降水量略高于正常水平。温度略高,阳光和蒸发条件良好,棕榈油生产良好:从利润角度来看,同比复苏意义重大,比上年增长14.3%,但仍低于历史平均水平马来西亚的平均马匹生产水平最乐观的回报是16年+同比18.9%,MPOB的月产量和生产转换率同比增长3%至4%。MPOB宣布的年度成熟面积也为3-4%,2017年的年产量预计在+ 18.3%至23.1%之间。整个市场在增加棕榈油产量方面几乎没有区别,而仅在节奏和库存规模增加方面。

        分歧,主要矛盾集中在需求上。需求分为两部分,一是现实,一是预期。从一月到六月马来西亚的累计产量增长为15%,出口增长约为7%。结果,到今年年底,库存很容易达到250万吨。从最近的采购进度来看,印度比上年下降,中国比上年增长,欧盟的增长略大,美国也在下降,全年与过去一年没有显着差异。

        中国不到10%,远低于去年同期,印度的情况与此相似,估计7月为75万吨,8月为85万吨,至少没有匆忙的正常水平。据估计,印度下半年的出口增长为66万吨,中国持平,欧盟,美国为40万吨,其他地区为20万吨,这些都没有生产。访客2:6月,MPOB的生产和库存低于预期。 SPPOMA和MPOA1-20产量增长的估计为7-8%。 6月30日,产量突然下降至-8%。

        原因可能是开斋节(6月26日)。普通产区将休假一周,但从2008年到2017年的9年统计数据表明,开斋节对当月的影响不明显,但在假期后的第一个月,业绩显着提高,其中,四年来急剧上升了10%,因此7月份的产量更为乐观,增长了15%以上。确定棕榈油产量的指标有两个:一方面是果串率:FFB的季节性率从1月到6月略低于正常水平,并且油价处于历史低位(低于2016年)。以2015年的正常年份和2016年7月至2016年12月的减产年份为基础。乘以出果率的变化,乘以出油率的变化,乘以成熟区域的生长率。估计下半年的产量为1055万吨。豆棕5年的价格差异与2013年,14年和15年相似。印度和中国棕榈油的叠加库存很低,这表明马来西亚12月份的库存将约为200万吨,这可能不如市场预期的乐观。 ,第三,上半年美国市场对柴火生物柴油的热情较高,实际影响却很低。

        在过去的五年经验中,随着国内资金跟随CBOT对优质豆油的投机行为,南美豆油的整体降价幅度有所下降,从而打开了国内进口机会。美国的CBOT大豆油和国内豆油无关,但与当地植物油有关。

        加拿大是植物油的两个主要目的地,其中一个出口到美国,约160万吨,其中之一是向中国出口60万吨。如果美国缺乏大豆油,加拿大的植物油将出售给美国并与中国抗衡。

        在上周的2018/19草案中,该目标低于预期,并且2018/19的目标出乎意料地设定了,这将限制过去五年未发生的后期柴火投机的范围和动机。

        根据已公布的暴露目标,大豆油的影响约为6至90,000吨,大豆油的影响为100万吨。还必须关注2018/19年度的税收减免,是否有1加仑的补贴,何时是第二补贴,以及何时补贴,这是美国生物柴油的基本问题。他担心该公司从大豆油生产生物柴油的能力。这项补贴没有延迟。由于公司不支付补贴,因此生物柴油是一种损失。这是相对悲观的。美国正在对印度尼西亚和阿根廷的生物柴油实施反倾销措施,阿根廷向美国的生物柴油出口量达到每月近10万吨。印尼人也很多:如果对这两个国家的反倾销意味着美国已经实现了融合的目标,那么它就是国内生产。在当前情况下,很有可能还没有结束。印尼的正常出口需要从美国进口。完成混合的目标。欧盟对阿根廷中小企业的态度有所放松。将于7月底发布具体公告,印尼政府可以更改生物柴油补贴的金额。总体而言:关于生物柴油的剩余猜测有限,并且其对市场的影响往往较差。 4.家用石油的供求:如果将过去五年的棕色大豆供应量计入过去五年的日历年(与17年和16年相比),上半年供应压力超过16年,但下半年不到16年。由于上半年的供应差异较小,因此下半年的供应量低于上半年的供应量。如果不考虑OND植物油的倾销因素,那么这不是最近几年。从供应的角度来看,压力将在下半年放缓,从需求的角度来看,下半年将成为石油消费的旺季。

        下半年,褐豆蔬菜总消费量的累积增长在下半年仍然相对中性和保守,下半年消费量增加了240万吨,同样,供求缺口是相对的明显,更容易脱离市场。

        从库存水平的角度来看,总库存在6月份的峰值之后下降。植物油是主要贡献者,大豆油储量仍然很高,9月棕榈油储量有望达到50万吨。

        还有一点是,2016年油脂的采购非常快。现在,2018年的跟进工作比去年慢得多,切碎和进口量还有改进的余地。第五,市场聚焦策略单方面考察:中性是空的,但很难使用。当前在北美天气市场上,但是当前美国大豆价格包含太多的天气升水,第三季度产量可能会增长,但是库存可能不如预期的乐观,第三季度国内石油库存稀少。我对Far Food Brown / Bean Spread的扩张感到乐观。

        首先,植物油包装油的收益要好于豆油,小包装一碗155,一个豆子130,毛价差5元/升,植物油对刚度的需求仍然更好,其次,加拿大油菜籽油比美国豆油更脆弱,历史上更低结转+与小麦的竞争+就像北/北达科他州的天气扰乱了收益+出口需求的预期增长,如果沿海地区的植物油库存大幅下降且基础强劲,则该头寸将成为趋势交易的机会。豆棕色的价格差异太大,预期太多,没有明显的贸易机会。在短期内,棕榈油将在第三季度保持较高的棕榈油产量,并增加库存。但是,如果马来西亚的出口情况乐观,那么11月底至12月的库存量将约为200万吨。生产现场没有压力,在中国不会有太多的采购。尤其是在撤资之后,国内棕榈油很难认识到负面基数。

        P9-1传播相反。预计7月份马来人的产量增长率将达到20%,这对第三季度产量的增长更为乐观:从目前的采购速度来看,8月和9月的产量在75吨至80万吨之间。在九月打折,然后在10月份,OND中国没有买入,基本上在100美元以内,通常的现货溢价之后,只要这片在这里,9月份买入中国,10月份买入,棕榈油供应仍然乐观。作者:XXX;资料来源:珠江投资俱乐部部;农业期货复制了该网络,更多信息仅用于传播这并不意味着本网站承认作者的观点。如果转载文章的作者认为此站点有问题,请致电010-51289506与我们联系。该网站将立即与您协商并澄清任何相关问题。。

        文章来源:现代经济探讨

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